临门撤单，微亿智造按下IPO暂停键 - 乐鱼体育

在距离原定上市仅剩三天之际，微亿智造突然叫停了IPO进程。

10月25日，常州微亿智造科技股份有限公司（下称“微亿智造”）发布声明称，综合考量市场环境等多方面因素后，公司决定推迟全球发售及在香港联合交易所主板的上市计划，未来将根据情况择机完成相关事宜。

按照原定安排，该公司原计划于10月28日正式挂牌。根据招股文件，微亿智造此次拟发行3727.58万股H股，发行价区间设定为16.63至21.46港元。若以价格上限计算，公司最多可募集约8亿港元资金。

这并非微亿智造首次向港交所发起冲击。港交所资料显示，公司曾在2025年9月递交申请，但最终以失效告终；2026年3月第二次提交，并于今年10月通过聆讯。

从发行结构来看，此次IPO的基石投资者阵容较为有限，仅有易北莱茵投资一家机构参与，合计认购金额约1570万港元。与最高约8亿港元的募资规模相比，基石认购占比相对较小，这也从侧面反映出机构资金对本次发行定价持谨慎态度。

微亿智造成立于2018年，总部位于江苏常州，专注于工业具身智能机器人领域，核心产品为搭载自研“物理AI大脑”的EIIR系列，主要服务于3C电子、汽车制造、新能源等行业的智能制造需求。

招股书显示，2023年至2025年，微亿智造营业收入分别为4.34亿元、6亿元和7.96亿元，2025年同比增长32.67%。报告期内，核心产品工业具身智能机器人（EIIR）收入从2023年的1.14亿元增至2024年的2.72亿元、2025年的4.53亿元，成为第一大收入来源。股东阵容方面，公司获得了深创投、普华资本、工业母机产业投资基金、松禾资本、洪泰基金等多家知名资本的支持。

将微亿智造的撤单放在港股IPO大盘中观察，会更清晰。近期，多家拟赴港上市企业对原有计划进行了调整，但这些事件发生在不同阶段，背后的原因和影响也各不相同。瘦西湖文旅延迟全球发售及港股主板上市，东诚药业、歌尔股份相继终止子公司港股IPO……

需要注意的是，当前港股IPO整体大盘并未遇冷。数据显示，2026年前三季度，港交所共有118家企业完成上市，同比大增71%；IPO总募资额达到3880亿港元，同比暴涨106.1%。简而言之，IPO总量层面没有整体降温，但二级市场承接力不足、中小盘新股打新热度快速退潮，港股IPO进入分化行情。

更值得关注的是，微亿智造的撤单并非孤立事件，而是港交所审查姿态变化的一个信号。审查的约束力不再只作用于递表前的材料准备，而是延伸到了定价、基石认购和挂牌时机的最后关口。传导至IPO供给端，意味着计划递表企业的审核周期可能拉长，新递表企业数量或因预期收紧而下降，部分排队企业的上市进程也将面临重新调整。

而这一审查姿态的收紧，对机器人产业链的参照意义尤为直接。对已上市企业而言，二级市场对业绩增长和出货量的要求会更高，不只看增速，更看出货量能否转化为真实收入、增长能否在项目制收入之外站稳。对未上市企业而言，上市节奏会放缓，需先用更扎实的订单、收入和客户结构回答商业化问题。

对微亿智造及同类企业而言，暂停IPO并不意味着资本化进程就此结束，而是需要继续用订单、收入和客户结构证明商业化能力，为下一次发行窗口做准备。

本文来自微信公众号“直通IPO”，作者：韩文静，36氪经授权发布。